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信达国际建议趁低吸纳万洲国际00288

发布时间:2019-08-15 13:02:20
信达国际:建议趁低吸纳万洲国际(00288) 万洲国际 (00288) 买入 基本面:集团主要从事猪肉产业,包括生猪养殖、生鲜猪肉及肉制品,为全球最大的猪肉食品企业。业务遍布全球,拥市场领导地位,同时,拥有全球庞大的销售及分销络,旗下多个品牌知名度高,如「双汇」、「史密斯菲尔德」(Smithfield)等。集团去年9 月斥资47 亿美元收购美国最大猪肉加工商Smithfield,双汇主要集中在猪肉下游产业,而Smithfield 是从生猪养殖到包装肉产品的全产业链,随着万洲完成收购后,能让两者形成优势互补的协同效应。集团今年首季业绩强劲,受惠肉制品及生鲜猪肉收入及经溢利按年急升超过1倍带动,集团收入按年升2.3倍至50.53 亿美元,纯利按年升3.2 倍至3.53 亿美元,期内,万洲国际的股东回报率 (ROE)为15%,表现与日本上市公司Itoham Foods 及NH Foods 的表现更佳。 催化剂:基于集团首季业绩理想,加上集团的协同效益逐步浮现,料续可带动集团今年次季及上半年度业绩。另外,集团将获纳入富时环球指数,由于万洲现时市值已近1,000 亿港元,市场憧憬其可于短期内被纳入多个重要指数,有将成为股价上升的催化剂。 估值:市场预期集团 年每股盈利年复合增长近26%,现价相当于2015 年预测市盈率约12.7 倍,相对美国及日本同业Tyson Foods 及NH Foods,同期平均16.4 倍的估值折让22.5%,同时亦较本港上市的内地食品股平均21.8 倍的估值折让近42%,惟集团协同效益的逐步体现,可带动未来两年维持较高速增长,因此我们预期集团的估值有机会上升至贴近同业水平。 技术走势:股价近日于6.60 元现初步支持,加上周一(11日)以大成交创上市后新高,有利股价续试高位,建议趁低吸纳。 买入价:6.80 元 (股价:6.97 元, 上升空间:14.0%) 目标价:7.75 元 支持位:6.55 元肠道菌群失调表现
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